АрмИнфо. Страны Кавказа и Центральной Азии (КЦА) в наибольшей степени ощутят непосредственное воздействие войны и связанных с ней санкций, в основном за счет торговли, денежных переводов и финансовых связей с Россией и Украиной. Такой прогноз приводится в апрельском докладе МВФ «Перспективы развития региональной экономики», где описаны прямые вторичные эффекты войны в Украине и санкций против России для Кавказа и Центральной Азии.
Снижение экспорта, туризма и денежных переводов
МВФ отмечает: «Глубокая рецессия в России и Украине, и ограничения, наложенные на международные операции и финансирование торговли, могут вызвать резкое сокращение экспорта из КЦА в эти две страны, причем наибольшему риску подвергаются Армения и Грузия. Кроме того, санкции против российских компаний и зависимость экспорта нефти от российских и украинских нефтепроводов и портов (Казахстан) могут повлиять на экспорт энергоносителей и инвестиции в некоторые экспортирующие нефть страны КЦА».
Туризм, по всей вероятности, как считает МВФ, также подвергнется воздействию, поскольку на туристов из России, Украины и Белоруссии приходится свыше 15% общего числа туристов, прибывающих в Азербайджан, Армению, Грузию и Таджикистан. Замедление экономического роста в России, давление на рубль и ограничения на платежные системы, по ожиданиям МВФ, станут значительным препятствием для денежных переводов в КЦА, на которые приходится от 7 до 25 процентов ВВП Кыргызской Республики, Таджикистана и Узбекистана.
Затяжная война сопряжена с риском возвращения домой большого числа работников, что приведет к высокому уровню безработицы и социальной напряженности.
Дефицит снабжения, отсутствие продовольственной и энергетической безопасности, ценовая доступность
Страны КЦА в значительной степени зависят от импорта пшеницы и удобрений из России и Украины (Азербайджан, Армения, Грузия) и импорта энергоносителей из России (Армения, Кыргызская Республика).
Возможное закрытие границ, прямой запрет на импорт и ограничения на финансирование торговли, по мнению аналитиков МВФ, могут привести к потенциальному дефициту, если не будут компенсированы стратегическими резервами или альтернативными источниками. Высокие цены на продовольствие и энергоносители усилят эти риски, что может привести к увеличению субсидий для компенсации этого давления на фоне повышенных рисков социальных волнений.
Давление на обменный курс
МВФ констатирует: «Курсы валют в КЦА снизились к доллару, отражая также тенденцию региональных валют двигаться в тандеме (Грузия, Казахстан, Кыргызская Республика), однако выросли к рублю. Это может еще больше усилить инфляционное давление, усложнить поиск компромиссных вариантов политики и создать риски для финансовой стабильности в странах, где существуют валютные несоответствия балансов».
Воздействие на банковский сектор и трансграничные платежи
Санкции, введенные против российских банков, повлияют на их дочерние банки, присутствующие в некоторых странах КЦА (4%, 5% и 14% совокупных активов банковского сектора в Грузии, Армении и Казахстане, соответственно, до кризиса). После объявления санкций регулирующие органы Грузии содействовали продаже портфеля дочерней структуры одного из российских банков.
Кроме того, исключение российских банков из системы Общества всемирных межбанковских финансовых телекоммуникаций (S.W.I.F.T.) и санкции, наложенные на российский банковский сектор, могут ограничить трансграничные платежи, поскольку расширение альтернативных платежных систем и корреспондентских банковских отношений займет время и будет более дорогостоящим. Некоторые страны КЦА могут также ощутить последствия второго порядка, связанные с Казахстаном, который является посредником в торговле и осуществлении платежей, в том числе через свои дочерние банки (Кыргызская Республика).
Вторичные эффекты войны формируют прогноз и риски
Продолжающаяся война и санкции воздействуют на страны региона через множество прямых и косвенных каналов. Страны КЦА входят в число стран, испытывающих наибольшее воздействие, учитывая их географическую близость, тесные торговые и финансовые связи с Россией, зависимость от денежных переводов и туризма, и вторичные эффекты в области обменных курсов. Кроме этих прямых связей, они также подвержены глобальным вторичным эффектам, в частности, вызванным ростом цен на сырьевые товары на фоне и без того высокой внутренней инфляции.
Импортирующие нефть страны с формирующимся рынком и страны с низким доходом в регионе Ближнего Востока и Центральной Азии (БВЦА) уязвимы в связи с глобальными ценами на сырьевые товары и перебоями в цепях снабжения, а также с их зависимостью от импорта пшеницы и энергоносителей из России и Украины и от туризма (в некоторых странах).
Неопределенность на финансовом рынке и ужесточение финансовых условий могут оказать значительное воздействие на страны с высоким уровнем задолженности посредством сокращения потоков капитала и повышения стоимости заимствований. Страны с низким доходом (СНД) также могут столкнуться с перенаправлением помощи, если доноры перераспределят свою поддержку на удовлетворение возникающих неотложных потребностей и на нужды стран, непосредственно затронутых войной.
С другой стороны, экспортеры нефти и газа в регионе БВЦА и, в меньшей степени, в регионе КЦА выиграют от роста цен на энергоносители, что компенсирует воздействие ужесточения глобальных финансовых условий. Однако они ощутят воздействие повышенной волатильности на рынках нефти и газа и, в некоторых случаях, снижения доходов от туризма.
Расходящиеся траектории восстановления
Сочетание факторов формирует прогноз. Война в Украине будет преобладающим фактором, формирующим ход восстановления в регионе в 2022 году. Большинство стран сосредоточат внимание на предотвращении укоренения инфляции, в то время как СНД будут располагать ограниченными возможностями принятия мер макроэкономической политики для эффективного противодействия шокам либо вовсе не будут иметь таких возможностей.
Более быстрая, чем ожидалось, нормализация денежно-кредитной политики в странах с развитой экономикой в сочетании с повышенной волатильностью на рынках, по всей вероятности, окажет воздействие на потоки капитала, стоимость заимствований, внутренние процентные ставки и темпы восстановления. Замедление экономического роста в Китае ухудшит ставший менее благоприятным внешний фон, особенно для стран с формирующимся рынком и стран со средним доходом (СФРССД).
В то же время в странах с низкой долей вакцинированных потенциальные новые волны пандемии остаются фактором, сдерживающим рост, хотя их воздействие, как ожидается, будет меньше по сравнению с предыдущими волнами.
Таким образом, ожидается, что темпы восстановления в регионе БВЦА замедлятся и будут наблюдаться растущие расхождения между субрегионами и странами.
